证监会发行司司长严伯进：创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场

中国证监会首席风险官、发行司司长严伯进11月9日在第十五届财新峰会上表示，后续证监会将进一步深入研究关于发行上市、上市公司监管、私募创投等制度安排，创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场。

严伯进详谈了科技创新和资本市场之间的关系。他表示，一方面，科技创新需要资本市场助力。资本市场汇聚资源，为科技创新提供全链条、多元化、接力式的融资支持，也能够为科技资产和创新风险高效定价，优化资源配置。另一方面，资本市场也需要科技元素的输入。科技创新带来了上市公司成长性的增强、质量的提升，这个红利实实在在惠及广大投资者，让资本市场基石更加牢固。

资本市场如何更好发挥投资和融资相结合的市场功能，支持科技创新、新质生产力的发展？严伯进从以下几个方面进行了阐述:

一是进一步全面深化资本市场改革。严伯进说，后续证监会将进一步深入研究关于发行上市、上市公司监管、私募创投等制度安排，统筹推动投资端、融资端改革，进一步增强资本市场各项制度对于科技创新企业的包容性、适配性、精准性。

二是进一步促进投融资两端的平衡。比如在发行上市方面，把好资本市场的入口，从源头上提高上市公司的质量；在并购重组方面，下一步主要是推出并购重组典型案例，更好发挥资本市场在并购重组当中的主渠道作用。

严伯进还表示，在投资端，证监会将落实好关于推动中长期资金入市的指导意见，创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场；引导私募创投基金“投早投小投长期投硬科技”，进一步促进募投管退良性循环的形成。

三是进一步营造支持创新的生态环境。严伯进提及，为了最大限度保护投资者，我国资本市场在参考成熟市场制度，扩大覆盖面、包容度的同时，立足实际，在上市门槛、审核机制、中介机构执业、投资者适当性制度等方面都作出了相应安排。

“从客观规律来说，科技企业在发展初期会经历不盈利的阶段，这是一个常态。”严伯进说，只有市场各方、社会各界正确认识科技创新规律和市场规律，共同营造鼓励创新宽容的良好氛围，资本市场支持创新的制度价值才能更加充分发挥。

他强调，发行人要本着对投资者负责的态度，充分做好信息披露，充分揭示风险所在；中介机构要履行好看门人职责，不断提升专业投研能力；监管部门要持续把好入口关，维护好市场秩序；广大投资者在理解和把握科技企业特点的基础上，做出理性投资决策。

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